澳门永利上汽一汽东风“三大”格局悄然变脸

自从兼并重组《意见》公布之后,汽车业似乎开始了一个猜谜游戏:究竟谁是那“3至5家具有核心竞争力的大型集团”呢?2015年距离现在也不过是两年时间,是否主管部门已经酝酿促成一桩或者几桩重组案例?

自2002年一汽集团把天津汽车拉入麾下开始,中国车企重组的新闻就没有间断,先是长安汽车以资金控股江铃汽车,再到上汽并购南汽,以及几天前的广汽重组长丰。虽然经过多轮行业整合,但直至2007年,我国汽车整车生产企业数量依然超过100家,按企业集团统计约80家,据中国汽车工业协会的统计,前十大汽车企业2006年销量占总量的84%以上。
其余的120多家整车企业,总销量不到120万辆。按照国外媒体的评价就是:群雄并起,但没有规模效应。在这种情况下,企业间的兼并重组已经成为一种必然。

在今年新汽车产业规划中,国家重新划分的“四大四小”格局使原来的“三大”格局有所变化,而最近东风在7月的销量首次超过一汽,跃居第二名。一汽也在筹划整体上市,以图弥补在资本市场上的差距。在上汽日益巩固其在国内市场老大局面的同时,一汽和东风正在争夺老二位置,“三大”格局悄悄发生变化。

不过,不管有多少疑问,对于各大国有车企集团而言,这都是一个好消息。“国有四大汽车企业将成为未来兼并重组政策的最大受益者。”乘用车联席会副秘书长崔东树向记者表示,由于一汽、上汽、东风、长安等具有较大优势,有望获得更多的资源,提升竞争力。

今年2月,《汽车产业调整振兴规划细则》出台,明确规定了鼓励兼并重组企业的名单,从此,入围的“四大四小”(“四大”指上汽、一汽、东风、长安;“四小”指北汽、广汽、奇瑞、中国重汽)的“绯闻”,剪不断理还乱。然而这些传闻并非空穴来风,对行业也确实存在一定促进作用,这些大小企业的搭配究竟成功的可能性有几何?

上汽“老大”地位日益巩固

一些业内人士大胆地预测,到2020年左右,中国当前多达130多家汽车法人企业,40多家集团,逾100个本土品牌,将会整合到几家大型汽车集团中,余下的要么被兼并,要么消亡。

●东风收购哈飞

上汽的“老大”地位日益巩固,今年前7个月,上汽销量已经接近144万辆,比第二名的一汽领先40多万辆,把一汽和东风远远地甩在后面。今年上汽的总产量预计将突破200万辆大关,将成为我国首个产销规模过200万辆大关的汽车集团。

据了解,在这一消息发布之后,汽车板块股票表现都比较优异,多数评级机构也都给予了积极的评价。

速配星级:5星

上汽集团旗下的“三驾马车”——上汽通用五菱、上海大众和上海通用齐头并进,前者占据了微车近乎半壁江山,今年月均销量接近10万辆,前7个月的销量在60万辆左右,是上汽保持拉大局面的最大功臣,上海大众和上海通用两者在7月分别位居狭义乘用车行业的前两名。此外,上汽的自主品牌荣威也开始放量增长。商用车板块中南京依维柯和上汽红岩依维柯也步入正轨。

“四大”或是重点

澳门永利上汽一汽东风“三大”格局悄然变脸。绯闻:2008年6月,中航科工发布公告称,中航科工拟与国内第三汽车巨头、同为央企的东风汽车公司组建合资公司,这意味着中航科工附属公司哈飞汽车将汽车业务重组的计划已露出端倪。虽然时间上未按原计划进行,但“东哈重组”事件,丝毫不会阻挡中国汽车业界兼并重组的热浪来袭。作为继上汽、南汽之后的又一宗兼并整合案例,这一案例再次把中国本土汽车企业推向了兼并重组的风潮。

在盈利能力方面,在2008年为韩国双龙汽车计提30亿元后,今年上汽的各个合资企业高速增长的情况下,整体盈利能力反超一汽和东风,重新成为国内盈利能力最高的汽车集团,在代表未来发展方向的新能源汽车领域,上汽也走在了前列。

事实上,早在2009年3月发布的《汽车产业调整和振兴规划》中,就已提出通过兼并重组形成“四大四小”的产业格局,并划定“四大”作为实施全国范围内兼并重组的主力,划定“四小”作为实施区域重组的主力。

联姻对对碰:和上南之间合作不同,东哈合作中含有合资企业和国防工业企业的背景,这是中国汽车并购风潮进一步走向更深入领域的标志性事件。哈飞汽车虽然在最近微型车并不景气的时期销量有所下滑,但具备一定的自主研发实力。重组后的哈飞,在销售等环节肯定会上一个新的台阶,因为可以利用东风的销售网络平台,这是受益最大的根源所在。

一汽欲增强资本话语权

至今实施将近4年之后,“四大四小”中的“四小”动作较多,其中广汽先后重组长丰汽车、吉奥汽车,并且在2012年与同属“四小”的奇瑞签订战略结盟;北汽尽管积极奔走但是并未在国内有太多收获,不过,收购萨博核心技术成为北汽自主的新起点;在商用车领域的中国重汽,也一直谋求收购中通客车,以实现山东汽车业的整合,进一步做大商用车的业务领域。

●北汽重组福汽

此前,一汽一直是排名在东风前面,但进入7月,情况发生了变化,东风以16.37万辆的销量在今年首次超过一汽的15.70万辆,这使得国内汽车集团亚军的争夺充满了悬念;今年前7个月,一汽102万辆的成绩仍然领先东风97.18万辆近5万辆,排名第二,但4.23%的增长率远低于东风近20%的增速。要知道5万辆对一个月均销量近15万辆的汽车集团并非难事,今年“亚军”的归属充满了不确定因素。

位居“四大”的集团到目前为止,较大的案例只有长安在2009年重组中航汽车。传统的“三大”——一汽、东风、上汽今后是否有较大的动作成为当前的关注点。

速配星级:3星

“与东风较多的合资公司相比,一汽主要是依靠一汽大众和一汽丰田两个合资公司,增长速度又比较慢。”汽车分析师贾新光对本报记者称。

因为,按照《规划》的目标要求,前10家车企集团达到90%的市场份额仍未实现,根据中国汽车工业协会2012年的统计数据显示,前10家汽车集团销量占全国总销量份额为87.4%,尽管距离此次《意见》重提的90%市场份额目标不远,但是大型的并购案例似乎势在必行。

绯闻:北汽集团一直有意向与福建汽车集团重组或联盟,以快速做大旗下汽车资产规模,导致北汽集团与福汽集团联手的因素较多,包括双方共同的外方合作伙伴戴姆勒汽车、克莱斯勒汽车。日前,消息人士透露,北汽或将获得北京市政府百亿元资金支持,用于国内外兼并重组和自主品牌建设。目前,北汽已组建领导团队,专项负责兼并重组事务。涉及事项不仅包括早已传出的并购福建汽车集团,更包括海外收购克莱斯勒。按照规划,北汽将用5亿元并购福汽,剩余资金用于收购克莱斯勒7款车型、1个研发中心、发动机和生产线等资产,以及自主品牌后续建设。

其实,与上汽和东风相比,一汽的短板在资本市场。上汽通过上海汽车(600104.sh)实现了整体上市,东风通过东风汽车集团股份有限公司也在香港实现了整体上市的目的,相比之下,一汽集团在资金实力上与上汽和东风还有所差距。

目前,最为可靠的消息之一或许便是东风重组福汽。尽管福汽被重组的消息不绝于耳,但是此次或许将最终被东风纳入自身的体系之中。

联姻对对碰:由于双方资产规模较为复杂,既有中方自主资产,又有合资资产;且合资方不限于戴姆勒汽车、克莱斯勒汽车,还有三菱汽车,预计资产评估和资产处置会相当麻烦,真正牵手还需相当时日。

日前有消息称,一汽集团整体上市方案已经完成,上市在即,借壳一汽轿车可能性最大,H股上市方案亦在制定中。在消息传出后,一汽集团旗下的深市上市公司一汽轿车、一汽夏利、启明信息8月17日起临时停牌,沪市上市的一汽富维则继续交易。一汽集团两年前便有上市的说法,而且之前已经进行了资产整合、剥离等,改制工作已基本结束,为上市做好了准备。由于一汽轿车目前主要的业务是生产自主品牌的整车,一汽集团上市募资,也主要是投向这一方面,建设自主品牌整车,两者之间的方向是比较重合的。

早在此前重组南汽的上汽集团,目前雄踞国内第一大汽车集团,“走出去”成为其当前主要的选择,在此前与通用联手开拓印度市场不成之后,2012年12月4日,上汽集团与泰国正大集团联合宣布,双方计划在泰国建立合资公司,面向东盟市场生产和销售上汽自主品牌名爵系列产品。

●长安收购昌河

长安、北汽、广汽紧追不舍

上汽选择出海解决进一步做大的问题,而对于一汽而言,国内的重组也非常有吸引力。作为“共和国长子”的一汽已经痛失第一的位置多年,目前与东风的差距也在不断拉大,同时一汽最为重视的自主能力也能够通过重组来大大加强。华晨或许成为一汽集团一个理想的选择目标,尽管华晨方面曾经一再否认这一消息,但是双方的契合度为其今后走向重组奠定了基础。

速配星级:4星

事实上,不但是传统的“三大”之间地位微妙,就连后面的长安、北汽和广汽也憋足了后劲追赶前面的“三大”。

互补融合成关键

绯闻:2009年3月2日汽车产业振兴规划公布,长安汽车进入扶持行列,成为中国第四大汽车集团。长安扶正,长安集团并购哈飞和昌河汽车的可能也在加大。从去年底开始,工信部有关领导就有意促进长安并购哈飞和昌河。在最近出台的汽车行业振兴计划中,长安被明确定义为“第四大”汽车企业,并鼓励其在全国范围内重组,用意更为明确。业内人士认为,政府主导将成为长安成功与新中航汽车业务整合的重要力量。

“三大”的地位不是一成不变的,今年新的汽车产业振兴规划中重新划分的“四大四小”(四大为上汽、一汽、东风和长安,四小为北汽、广汽、奇瑞和重汽)就是对先前“三大”一种间接的否认。长安和北汽都制定了未来几年产销规模要达到200万辆的宏伟目标,几乎与一汽和东风的计划不相上下。在国家大力推进兼并重组的背景下,如果不能壮大,最终可能被其他大型集团兼并。

澳门永利,对于大型汽车集团而言,兼并重组最大的考虑便是能够补齐自身的短板,同时在企业文化方面能够做好融合。

联姻对对碰:现在中航科工持有昌河股份总股本的59.02%,即2.42亿股。按照4月9日的收盘价5.30元,总盘约折算12.836亿元。这意味着按照当前的股价,长安与昌河成立控股公司后按照50%的比例出资,大约要拿出6.4亿元,才能够重现长安江铃整合之路。当然,长安还必须承诺投放新车,以及进一步增资等。

目前,对“三大”威胁最大的当属刚列入“四大”行列的长安,在今年火爆的微车市场的带动下,长安前7月的增长速度要远高于一汽和东风,与前两者的差距也在逐渐缩小。长安汽车计划到2012年实现产能200万辆、销售200万辆,目前有消息称,中航集团旗下的汽车资产哈飞和昌河可能无偿划拨给长安汽车,这样,长安汽车将马上增加40万辆的销量。

譬如上汽在商用车板块尽管成立了上汽依维柯红岩和上汽大通,但是目前为止仍然没有太大的起色,如何补上这一短板将是上汽需要考量的问题;东风尽管合资板块表现突出,但是自主轿车因为起步较晚,仍然需要通过外力来补足;一汽的自主业务相对完善成熟,但是如何解决成本和研发问题,或许需要借助更为市场化的力量;以自主为重头的长安,目前最为渴求的便是高端力量的加入。

●奇瑞联姻江淮

在追赶“三大”的阵营中,最雄心勃勃的当属是北汽控股,今年前7个月,北汽在目前国内主要的大汽车集团增速最快,北汽对此并不满足,还在国内外到处寻找收购的目标,虽然目前还没有完成一个收购目标,但做大的想法一览无余。北汽今年计划实现产销汽车113万辆、销售收入1100亿元;明年的产销目标为150万辆、销售收入1500亿元;2011年的产销目标为200万辆、销售收入2000亿元。

不同的需求决定了这几大集团未来在重组、合资或者海外收购等不同路径的基本方向,这也给业界带来了基本的想像空间。

速配星级:5星

在国内重点汽车集团中,广汽主要依靠广汽本田和广汽丰田,产销规模较小,但盈利能力在国内汽车集团中首屈一指,依靠两个合资公司所积累下来的雄厚实力,广汽率先在国内迈开了收购重组的部分,先是入主长丰汽车,再和菲亚特签署合资协议,相信在不久的将来,广汽的产销规模将迅速上位。

不过,在今后的兼并重组中,尤其是大型国有集团需要注重企业文化的融合。相比其他小型车企,大型集团之间的并购会带来更大的风险,如何实现1+1>2是每桩重组并购都需要谨慎思考的问题。

绯闻:5月12日,安徽省公布《安徽省汽车产业调整和振兴规划》,力推奇瑞、江汽、华菱、昌河、扬子、全柴等汽车企业按市场原则在省内进行联合重组,力争形成一个产能百万辆以上的汽车企业集团;此外还将打造2-4个具有国内先进水平的汽车零部件生产企业集团,5-7个汽车产业集群。
这是3月份奇瑞进入国家鼓励地方性兼并重组的名单后,安徽省政府做出的直接反应。安徽省希望通过区域内联合重组,抢先打造一个具有100万辆产销规模的大型汽车整车制造企业集团。

记者观察:做“大”不如做“强”

同时,政府在国企重组并购之中扮演的角色也值得探讨,在此前的案例中,都或多或少有政府的背影,或许在一定的时期之内,大型国企之间的并购仍然无法摆脱政府主导或者牵头的命运,如何发挥企业自身的作用成为今后需要解决的关键问题。

联姻对对碰:安徽省是目前国内唯一拥有两大自主品牌汽车企业的省份。安徽省政府为实现一个“大安徽汽车”集团梦想,通过奇瑞和江淮的重组,做大做强安徽汽车,两家企业优势互补同时又拥有对方所急需的资源。有利于奇瑞汽车的上市改制。

在国家新的汽车振兴规划中,规模被摆到了空前重要的位置,因为“四大四小”划分的标准基本上是年产销规模200万辆、100万辆。各企业的掌门人都有焦虑感,如果不迅速做大,就有被别的企业吃掉的危险,自己的位置恐怕不保,因此汽车企业最近都有做“大”的冲动。

●北汽并购力帆

做“大”的捷径是什么?当然是兼并重组了,因此,今年国内外兼并重组的信息满天飞,让人一度认为,有几个国内企业“不差钱”,整天拿着支票,到处找项目。如果只是简单的重组能成就强大的汽车集团,那实在是太幸福了。这不,中国的汽车企业基本是国有企业,政府一声令下就可以组成一个规模过1000万辆(目前中国的汽车产能早过千万)的中国汽车集团,什么通用、丰田、大众都不在话下,早跃居世界第一了。干嘛要等到2025年(比亚迪提出想在2025年成为世界第一车企)呢?

速配星级:4星

做“大”另一大途径是通过合资了,利用强势的外国品牌可以迅速打开市场,同时做大规模,但这样充其量也只是沦为组装工厂。最近,一汽和东风被批评为“洋打工工厂”,不管一汽和东风是否服气,如果剥离合资工厂,一汽和东风还剩下什么?仅商用车而已,但重卡也被重汽打败,轻卡也远不如福田。

绯闻:北汽与力帆具有相同的最终目标,具备了合作的基础,但并购却存在原则上的问题:参股后,由谁来控股。从力帆汽车的发展史看,尹明善不会放弃品牌和企业经营权。而北汽既然使用参股的方式对力帆汽车进行并购,自然需要企业的控制权,这一点双方很难达成共识。

在金融危机的冲击下,依靠政策的拉动,中国汽车市场逆势上扬,一度让大家觉得做“大”了日子好过得很,但“大”不一定“强”。中国的汽车市场不可能永远那么好,这不,去年下半年的萧条局面还历历在目吧!国内最大的上汽集团又需要计提双龙30亿元的损失,日子难过啊!

联姻对对碰:力帆汽车董事长尹明善表示,力帆要走福特家族的路线,不反对和任何一个大集团合作,包括北汽等内外资都在谈,但我有两个条件:力帆品牌不能丢,创始家族表决权也可以说是经营权不能丢。

通用垮了,被视为偶像企业的丰田陷入首次亏损,其中原因是为了与通用争全球第一,盲目扩张。现在重新压缩规模,追求利润优先。对国内的企业来说,应先打造自己的核心竞争力,做强才是根本的,哪管外面风吹雨打。

●哈飞整合昌河

速配星级:5星

绯闻:哈飞与昌河同时隶属于中国航空工业第二集团,自2003年中航二集团将以旗下的汽车业务(包括哈飞、昌河和东安)为主干组成的“中航科工2357.HK”在香港上市之后,便一直有整合其汽车资源的打算,包括2004年哈飞与东安的先一步重组,以及当年的哈飞、昌河两家公司高层的对调等等,“中航汽车”的名字曾一度呼之欲出。

联姻对对碰:体制上,哈飞和昌河隶属于一个大集团;车型上,两家的主打微车系列又基本上由同一个车型底盘开发和衍生。整合后,有利于资源的合理利用和业务的有效开展。

●一汽整合长安

速配星级:3星

绯闻:上汽、东风已经先行于整合之路,北汽、广汽也欲通过重组壮大实力,这决定了还未“动身”的一汽集团需要选择一个强势的重组对象来应对压力,并能有效弥补自身的弱势板块。这也意味着,偏居西南的长安汽车,自然而然进入到一汽集团“挑剔”的视线。如果能够顺利重组长安,一汽集团势必会被推进一条高速行驶的快车道。

联姻对对碰:看起来,一汽整合长安似乎并不现实,但这样的判断仅是从企业层面出发,如果站在国家鼓励汽车业兼并重组,诞生“能参与世界汽车竞争并与国外企业相抗衡汽车集团”的角度,“一长重组”又并非没有可能性。

●一汽重组华晨

速配星级:1星

绯闻:2008年8月10日,国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融在介绍国资委成立以来国有企业改革发展情况时,明显透露出一个信号,奥运后,央企重组将由自愿组合转为由国资委主动推进转变,李荣融称,这一步伐在奥运会后会明显加速。与此同时,从一汽集团内部传出消息称,一汽正在寻找整体上市的可炒作题材,一汽必须趁着上升趋势,迅速出手多买下一些盘子,据相关人士称,今年刚刚履新的一汽总经理徐建一已将眼光重新投回由辽宁省国资委主导下的金杯和整个华晨身上,在产业信号明显发生变化的下半年,一汽这家老国企开始找寻一切契机,欲重新接盘金杯。

联姻对对碰:2008年8月27日,华晨汽车集团董事长祁玉民在沈阳正式作出回应。祁玉民用3个成语来描述这一传闻,并用两句话来表明华晨的态度。这三个成语是:“空穴来风”、
“无中生有”和“一厢情愿”。

●广汽并购华晨

速配星级:3星

绯闻:从行业角度分析,广汽与华晨在各自的产业结构上具有较好的互补性。广汽集团旗下有本田和丰田两家合资公司,近年来在自主创新的趋势下,也开始制定自主品牌的发展规划,并希望收购国内的自主品牌企业。华晨汽车是国内发展最好的自主品牌企业之一,其高起点的自主品牌战略被认为是其他企业所不具备的优势,但它的资金瓶颈一直是其不可回避的问题。因此在相关部门牵头下,广汽集团开始和华晨汽车接触,欲利用华晨汽车成体系的自主品牌,和广汽集团雄厚的资金优势,使双方形成互补。

联姻对对碰:华晨金杯汽车公司总裁刘志刚称,汽车行业是一个技术密集型的产业,需要规模来支撑行业的发展,所以振兴汽车产业规划倡导产业链进行联合重组,华晨也会积极支持。但产业的资产联合、重组,应该立足于双方能够实现共赢,这无非就是提升规模效益、成本效益,或者是通过资本的联合我们能够从中获得技术,如果这些方面都没有协同效应的话,我觉得没有一个好的未来。